歐美工業景氣度待提升。受疫情影響，歐美制造業PMI于2021年3月見頂后持續下探，2022年10月后歐元區低迷有所緩和，2023年1月歐元區制造業PMI回升至48.8；2023年2月歐、美市場消費者信心指數分別為-20.6/67.0，較上月-22.2/65.9有所回升，歐美經濟仍持續承壓；疫情導致美國儲蓄率超額上漲，通脹調整或將難度加大；隨著美國防疫政策松動，美國庫存銷售比逐步回調，2022年12月零售商庫存銷售比達1.26，仍低于疫情前水平，恢復程度有限；受新冠疫情、地緣政治危機影響，21、22年全球供應鏈持續出現危機，近期供應鏈壓力有所緩和，但供應鏈修復速度恐落后于需求回升。

　　海外工業品需求有望提振。2022年，中國機械出口額前五的國家和地區分別為美國、中國香港、日本、德國和荷蘭。美國地產供給進入穩定期，2010年開始美國新屋銷售呈現波動上升趨勢，2021年開始進入平穩階段，預計未來保持穩定趨勢，地產韌性持續；2022年美國固定資產投資中建設和設備GDP上漲促基建升溫，隨著美國基建法案、G7全球基建計劃推進，海外工業品需求有望提振。

　　六因素或將助推工業品出海持續向好。①航運成本壓力得到緩解，2022年三季度開始美西和歐洲兩線運價同比由正向負過渡，2023年來集裝箱結算運價指數穩定回落至低位區間，出口鏈運費壓力減��；②2022年后本幣總體呈貶值趨勢，利好美元定價的國內出口企業；③2022年下半年原材料價格開始逐步回落，國內鋼材價格波動相比國際市場更小，海外企業面臨更大的成本壓力；④國內企業海外布局逐步完善，龍頭企業陸續在海外布局分公司、子公司、生產基地等，全球化經營理念日益落實；⑤國內新能源品類產品力提升，電動化戰略得到重視，電動產品成功打開海外市場；⑥國內工業自動化程度持續攀升，并更多專注于高端制造，國內廠商智能化工廠建設走在前沿。

　　投資建議：海外工業品出口有望成為一大預期差，一方面來自于美國利率上半年可能見頂的趨勢，另一方面來自美國制造業回流、基建重啟對于美國工業品需求的拉動作用。從近期多個品類的微觀訂單跟蹤來看，開年美國需求仍然保持在較好水平；同時，歐美本土面臨供應鏈修復落后于需求回升、勞動力短缺等問題，國產工程設備的海外替代進程明顯按下加速鍵，機械產業鏈向中國轉移趨勢進一步明確。建議關注浙江鼎力、三一重工、捷昌驅動、春風動力、得邦照明、浩洋股份、銀都股份等。