電氣設備8936下跌5.9%，表現弱于大盤。本周（3月13日-3月17日，下同）發電及電網漲1.57%，核電漲0.47%，新能源汽車跌3.54%，風電跌4.17%，鋰電池跌4.24%，電氣設備跌5.9%，光伏跌8.17%。漲幅前五為曉程科技、華光股份、中國西電、麥迪電氣、國網信通；跌幅前五為陽光電源、捷佳偉創、杭可科技、華自科技、中科電氣。

　　行業層面：儲能：全國：2023年國民經濟和社會發展計劃草案全文發布，發展儲能產業，推進抽水蓄能電站建設；山東：兩年新增儲能裝機3GW；廣西：發改委重點支持風電、光伏、電化學儲能等新能源頭部企業落地；北京：不得用梯次利用電池，征集十四五新型儲能電站擬建項目；希臘：能源監管局批準36個儲能項。電動車：美國、歐盟：同意啟動電動汽車關鍵礦物談判；歐盟發布關鍵原材料法案，減少稀土和鋰、鈷等資源對外依賴；美國州政府將撥5.85億美元支持三家電池工廠，寧德時代、國軒高科參與；特斯拉計劃將柏林工廠年產能翻倍，達100萬輛；寧德時代與北汽集團簽署戰略合作協議；寧德時代與福建省高速公路集團簽署重卡換電項目合作協議；比亞迪與英國OctopusEV簽署5000臺電動車采購協議；吉利汽車全國推購置稅減半限時補貼政策，最高3萬元；現代汽車集團：將在2025年前在韓國投資63.1萬億韓元用于電動化轉型和新技術研發；哪吒汽車推出保價政策，哪吒S起售價降至17.98萬；蔚來ET5將于4月12日在丹麥正式上市；極氪001限時購車免費權益，應和降價潮給予至高8萬元權益；長江有色金屬鈷31.1萬元/噸，本周-2.2%；MB鈷（低級）16.6美元/磅，本周+2.2%；MB鈷（高級）18.13美元/磅，本周+2.1%；上海金屬網鎳18.31萬元/噸，本周-1.2%；長江有色金屬錳1.65萬元/噸，本周-1.2%；SMM金屬鋰235萬元/噸，本周-6.0%；百川工業級碳酸鋰26.6萬元/噸，本周-14.2%；百川電池級碳酸鋰31.50萬元/噸，本周-10.0%；國產氫氧化鋰38.5萬元/噸，本周-4.7%；百川鐵鋰電解液3.8萬元/噸，本周-7.3%；三元523型前驅體9.55萬元/噸，本周+1.1%；硫酸鎳3.85萬元/噸，本周-1.3%；SMM錳酸鋰動力正極8.95萬元/噸，本周-8.2%；三元523單晶型23.5萬元/噸，本周-8.6%，人造石墨中端負極4.4萬元/噸，本周環比持平；百川濕法隔膜1.35元/平，本周環比持平；SMM方形鐵鋰電池0.78元/wh，本周-4.9%；SMM三元523方形電池0.88萬元/噸，本周-3.3%；三元PVDF40萬元/噸，本周環比持平；銅箔8um國產加工費22.5元/公斤，本周環比持平；百川六氟磷酸鋰13萬元/噸，本周-16.1%。新能源：國家統計局：2023年1-2月太陽能發電增長9.3%；歐盟或計劃限制中國綠色技術進口；硅片價格微漲，M10單晶硅片周環比上漲0.47%，G12單晶硅片持平；多晶硅再降1.7-1.77%，組件價格下探；隆基美國合資設廠，5GW組件廠將落戶俄亥俄州；陽光電源簽訂英國825MWh液冷儲能大單，累計訂單超9GWh；國電投&海泰：簽署新疆木壘3GW風光項目資源；華晟三期雙面微晶182異質結電池出片，最高轉換效率突破25%；中國中化進軍新能源，成立中化新能源有限公司；GGII榜單：2022年16家企業儲能系統出貨超1GWh；根據Solarzoom,本周單晶硅料225元/kg，環降2.17%；單晶硅片182/210mm6.50/8.20元/片，環比持平；單晶PERC182/210電池1.10/1.11元/W，環比持平；單面單晶PERC182組件/雙面TOPCon182組件1.77/1.85元/W，環比持平；玻璃3.2mm/2.0mm25.5/18.5元/平，環比持平。2022年全國（除港澳臺地區外）累計風電吊裝容量3.96億千瓦。本周風電招標0.99GW，陸上0.09GW，海上0.90GW。本周開/中標0.85GW，均為陸上。按美元計價，1月太陽能電池（含組件）國內出口金額為40.32億美元，同環比+24.5%/+29.0%；2月國內出口金額為37.66億美元，同環比-7.7%/-6.6%。1-2月累計出口77.99億美元，累計同增6.5%（22Q1印度搶裝基數較高）。

　　公司層面：隆基綠能：擬78億元投建年產30GW高效單晶電池項目。億緯鋰能：1）22年營收212.6億元，同增158%；歸母凈利35.1億元，同增107%。2）以41.23元/股向164名激勵對象授予2966.37萬股。天賜材料：22年營收224.1億元，同增102%；歸母凈利57.2億元，同增159%。華友鈷業：1）子公司江蘇華友能源通過高新技術企業認定。2）擬使用閑置募集資金暫時補充流動資金，不超過28億元。當升科技：22年營收363億元，同增115%；歸母凈利22.6億元，同增21%。贛鋒鋰業：22年營收418.2億元，同增275%；歸母凈利204.8億元，同增292%。天合光能：23Q1預計歸母凈利13-18億元，同增139%-231%。愛旭股份：22年營收350.8億元，同增127%；歸母凈利潤23.3億元，扭虧為盈。鈞達股份：22年營收115.95億，同增304.95%；歸母凈利7.17億元，同增501.35%。特變電工：23年1-2月營收176.3億元，同增39%；歸母凈利約36.4億元，同增73%。國軒高科：國軒控股擬增持股份金額不低于2億元且不超過3億元。

　　投資策略:儲能：南非等地缺電嚴重，光儲剛性需求明顯，或成為2023年增速最快的市場；22年儲能裝機4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，Q4低于預期主要是有3GW項目延期，截至2023年1月底備案量達22.71GW，ITC延期十年首次明確獨立儲能給與抵免，美國大儲23年重回150%以上增長；國內大型儲能22年招標已超40GWh，22年并網翻倍，23年預計近2倍增長。歐洲居民23年電價合約普遍在45歐分左右，一季度淡季需求平穩預計全年需求旺盛；儲能三年的CAGR為78%，成長確定，繼續強烈看好儲能逆變器/PCS和儲能電池龍頭。光伏：本周致密料成交均價降至每公斤222元左右，環跌1.8%，個別小廠簽單價格跌破200元，硅片/電池價格持穩；排產來看，1月超預期上修外，2月大體持平，3月大廠排產預計環增10%+；Topcon投產持續加速，晶科速度和效率均領先，率先將N型出貨占比提升至60%+，行業平均30%+，今年光伏產業鏈供給瓶頸解決，儲備項目釋放，美國和中國市場確定高增，歐洲和其他保持穩健增長，預計23年全球光伏裝機375GW+，同增45%以上，繼續全面看好光伏板塊成長，看好逆變器、組件、topcon新技術龍頭。電動車：2月國內電動車銷52.5萬輛，同環比增56%/29%，符合預期，預計2023年Q1銷150萬輛+，同比+25%，短期燃油車大幅降價，短期分流部分電動車訂單，但電動化大勢所趨，隨新車型上市，Q2訂單有望逐步恢復，全年增長38%至950萬輛；歐洲2月銷量有所回升，主流九國合計銷量13.5萬輛，同環比+6%/+20%，電動車滲透率20.1%，全年20%+增長至300萬輛+。排產看，3月排產弱復蘇，環比增10-20%，但產業鏈去庫存接近尾聲，預計4-5月將進一步恢復；價格方面，碳酸鋰加速下降，跌至30-35萬/噸，電池成本明顯下降，絕大部分讓利車企，但電池盈利依然穩中略升，結構件、隔膜、鋁箔等相對穩定，其余價格均有下降，市場已充分預期，鋰電材料23年僅15-20倍PE，電池20-25倍PE，疊加儲能爆發加持，看好Q2鋰電反轉，首推盈利確定的電池環節及盈利趨勢穩健的結構件、隔膜&負極龍頭。工控：景氣度9月開始弱復蘇，龍頭訂單30%+,進口替代加速，1-2月工控公司訂單均微增，我們預計Q2行業有望拐點向上，看好匯川技術及國內龍頭。風電：陸風22年需求旺盛，海風22年招標放量，23年恢復持續高增長，重點推薦零部件&海風龍頭。電網：投資整體穩健，22年投資小年、23年大年，關注特高壓和儲能等結構性方向。

　　重點推薦標的：寧德時代（動力&儲能電池全球龍頭、優質客戶、領先技術和成本優勢）、陽光電源（逆變器全球龍頭、儲能集成業務進入爆發期）、固德威（組串逆變器高增長，儲能電池和集成明年有望爆發）、晶澳科技（一體化組件龍頭、2022年利潤彈性可期）、晶科能源（一體化組件龍頭、topcon明顯領先）、億緯鋰能（動力&儲能鋰電上量盈利拐點、消費類電池穩�。�、璞泰來（負極全球龍頭、隔膜涂敷龍頭）、比亞迪（電動車銷量和盈利超預期、刀片電池外供加速）、德業股份（并網逆變高增、儲能逆變器和微逆成倍增長）、天合光能（210組件龍頭戰略布局一體化、戶用系統和儲能爆發）、匯川技術（通用自動化開始復蘇龍頭Alpha明顯、動力總成國內外全面突破）、錦浪科技（組串式逆變器龍頭持續高增、儲能逆變器爆發式增長）、禾邁股份（微逆龍頭出貨有望連續翻番、歐洲&美國等出貨超預期）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術值期待）、科達利（結構件全球龍頭、結構創新受益）、科士達（UPS全球龍頭、戶儲ODM綁定大客戶起量彈性大）、昱能科技（微逆龍頭有望連續翻番、代工模式彈性大超預期）、派能科技（戶儲電池龍頭翻番以上增長、盈利能力超預期）、通威股份（硅料和PERC電池龍頭、大局布局組件）、鈞達股份（Topcon電池龍頭、擴產上量）、福斯特（EVA和POE膠膜龍頭、感光干膜上量）、三花智控（熱管理全球龍頭、布局機器人業務）、宏發股份（繼電器全球龍頭、高壓直流翻倍增長）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進）、華友鈷業（鎳鈷龍頭、前聚體龍頭）、恩捷股份（濕法隔膜全球龍頭、盈利能力強且穩定）、星源材質（隔膜龍二、量利雙升）、容百科技（高鎳正極龍頭、產能釋放高增可期）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領先）、德方納米（鐵鋰需求超市場預期、錳鐵鋰技術領先）、中偉股份（前聚體龍頭、鎳冶煉布局）、天奈科技(碳納米管導電劑龍頭，進入上量階段)、東方電纜（海纜壁壘高格局好，龍頭主業純粹）、大金重工（自有優質碼頭，雙海戰略穩步推進）、日月股份（鑄件龍頭盈利修復彈性大）、金雷股份（陸上需求旺盛，鍛造主軸龍頭量利齊升）、尚太科技、當升科技、許繼電氣、TCL中環、愛旭股份、天順風能、思源電氣、國電南瑞、福萊特、中信博、振華新材、雷賽智能、美暢股份、上機數控、三一重能、新強聯、貝特瑞、禾川科技、嘉元科技、諾德股份、大全能源、九號公司、雷賽智能、金風科技。建議關注：平高電氣、華電重工、昇輝科技、盛弘股份、聚和材料、億晶光電、通合科技、帕瓦股份、科陸電子、東方日升、通靈股份、快可電子、宇邦新材、元琛科技、欣旺達、廈鎢新能、信捷電氣、岱勒新材、贛鋒鋰業、天齊鋰業、中科電氣、明陽智能、海力風電、泰勝風能等。