核心觀點

　　本周化工板塊表現： 本周（3 月 13 日-3 月 17 日）上證綜指報收3250.55，周漲幅 0.63 %，深證成指報收 11278.05，周跌幅 1.44 %，中小板 100 指數報收 7349.20，周跌幅 1.26%，基礎化工（申萬）報收4191.83，周跌幅 2.52%，跑輸上證綜指 3.15pct。申萬 31 個一級行業，9個漲幅為正，申萬化工 7個二級子行業中，漲幅均為負，33個三級子行業中，1 個漲幅為正。本周化工行業 386 家上市公司中，有 57 家漲幅為正。漲幅居前的個股有金力泰、聯科科技、濱化股份、飛鹿股份、久日新材等。

　　化工品價格回顧：本周我們關注的化學品中價格漲幅居前的有鹽酸華東合成酸（+25.00%）、液氯華東地區（+10.70%）、EDCCFR 東南亞（+8.47%）、苯胺華東地區（+5.56%）、天然氣 NYMEX 天然氣(期貨)（+3.46%）。本周鹽酸華東合成酸上漲較多，鹽酸供應端供給有所減少，部分企業轉產液氯，需求端拿貨較前一周有所增多，造成價格上漲。本周化工品跌幅居前的有工業級碳酸鋰四川 99.0%min（-14.19%)、 百 草 枯 42%母 液 實 物 價 （-11.90%） 、 原 油 WTI（-10.86%）、電池級碳酸鋰四川 99.5%min（-10.00%）、原油布倫特（-9.76%）。

　　化工品價差回顧：本周化工品價差漲幅居前的有“MEG-0.6 乙烯價差”（+92.13%）、“二甲醚-1.4 甲醇價差”（+56.76%）、“雙酚 A-0.85苯酚-0.28丙酮價差”（+47.53%）。本周“MEG-0.6乙烯價差”漲幅居前，供給端，MEG 乙烯制工藝隨著浙江大廠負荷的提升，行業整體開工率大幅提升，需求端紡織行業開工率保持不變，導致 MEG 價格下跌，但因為乙烯由于人民幣兌美元匯率大幅上漲，乙烯進口價格大幅下跌，導致價差上漲。本周化工品價差降幅居前的有 “華東純 MDI-0.74 苯胺-0.37 甲醛價差”（-17.18%）、“PX(韓國)-石腦油價差”（-14.65%）、“滌綸-0.86PTA-0.34MEG 價差”（-11.71%）。

　　化工投資主線：

　�。�1）周期主線：我們認為化工龍頭企業所具有的不僅是單純的成本優勢亦或是技術優勢，而是在多年的發展和競爭進程中，圍繞化工這一系統工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統競爭優勢，正是這種持續增高和迭代的系統競爭優勢造就了強者恒強的局面。疊加雙碳背景下供應端的約束、技術和產品升級帶來的化工品價格中樞的抬升，持續看好各化工龍頭企業的盈利能力和投資價值，建議關注萬華化學、華魯恒升、寶豐能源、衛星化學、云天化。

　�。�2）成長主線：新舊能源更替的進程是漫長的，但歸根到底，未來是屬于新能源的，風電和光伏在我國以及全球的能源結構中占比將會日益增大。國內企業跟隨行業的發展浪潮幾經沉浮，逐漸在產業鏈多個環節占據舉足輕重的地位，我們看好 EVA 的供需格局和價格走勢，建議關注聯泓新科，碳纖維相關標的為吉林碳谷。

　�。�3）近期央行和銀保監會出臺十六條措施支持房地產市場平穩健康發展，政策持續發力，效果在累積中逐步顯現，地產行業邊際改善，建議關注龍佰集團、遠興能源。