放眼世界,歐美股市長線走牛,大幅上漲了十多年。以道瓊斯工業平均指數為例,指數從2009年3月的6469點上漲到2022年1月36952點,歷時十三年,漲幅高達571%。美國股市已處于歷史高位,市場估值高企,加上為遏制連續上漲的高通脹美聯儲激進加息,美股三大指數已步入下行通道,中期走勢看淡。與此同時,這十多年來,中國股市除去2014年8月至2015年6月短暫走牛外,大部分時間都處于橫向震蕩階段,指數至今徘徊到3000點一帶,市場估值仍然較低,為股市后期上漲預留了空間。
在當前市場環境下,中國貨幣政策仍有較大空間,市場實際利率會逐步下行,股市流動性寬松;財政政策方面,基建投資效果將逐步顯現,預計下半年基建投資增長仍會在10%以上;隨著中國疫情防控形勢逐步向好,穩增長政策持續發力,未來會有更多的寬松政策和穩增長措施出臺,相比于二季度,下半年中國經濟會明顯好轉。
盡管從短期上看,中國股市復蘇的道路并不完全平坦,資本市場仍會跌宕起伏,但從中長期來看,市場估值、貨幣政策、財政政策、中國經濟等諸多因素并不支持市場大幅下行,中國股市仍有很大的增長前景,中長期趨勢向好。
股市機會無處不在,關鍵在于挖掘的能力。當前股市重在挖掘市場結構性機會。國產替代科技是未來行業博弈的關鍵,看好科技板塊投資機會;挖掘穩增長鏈條,基建投資是下半年發揮穩經濟的重要環節,基建板塊可適當關注;受益于國家優惠政策的汽車板塊、新能源及新基建板塊,值得關注;價值股中估值低、股息率高的個股可作為防御性股票加以配置;三季報臨近,看好業績高增長的個股;特別是未來三年連續保持高增長的股票更是關注重點。